内地减息改善气氛 内房股未宜高追

　　中国人民银行上周宣布大幅减息1.08厘，减幅较市场预期高一倍，同时并降低银行存款准备金率1%至2%，息口敏感的内房股股价立即大幅弹升，虽然目前难言内地楼□明年会否“软著陆”，但有关股份已累积很大升幅，料短期会有较大回吐压力，投资者现价高追内房股，仍具风险。
　　
　　据悉，今次人行减息，是11年以来一年期人民币贷款基准利率最大降幅，且是9年以来人民币存款基准利率最大降幅，亦是今年9月15日以来，人行在两个半月内第4次减息，摩根大通发表报告指，认为内地楼价明年仍未能重上升轨，但交投料回升，楼市有望逐步回稳。
　　
　　的确，人行减息，有利市场气氛好转，不少大行发表看好内房股的报告，尤其对高负债的内房股得以减轻利息支出，其中瑞信及摩根大通认为，富力地产(02777-hk)及绿城中国(03900-hk)两只负债沉重的内房股，最能受惠中央减息措施，摩通并维持富力增持评级；此外，花旗亦认为，负债较高的内房股股价过往跑输同业，减息将有较大力度反弹，因此推介富力及合生创展(00754-hk)。
　　
　　虽然内地短期内4度减息，令按揭利率下调至4.28厘，加上楼价已下跌2成，首次置业者的按揭供款每月减少34%，但内地楼市最终要面对供过于求、经济下滑，以及内地民众担心裁员减薪等不利因素影响，减息未必能即时提升买楼意欲。
　　
　　此外，内房企业资金压力仍难下降，减息只能令企业沉重的利息支出，稍为缓和，但银行为了控制风险，未必愿意在楼市前不景下，贷款予内房企业，故减息对内房的股价表现只有短期刺激。
　　
　　因此，未来仍要待中央及地方政府推出更多救市措施，例如中央持续减息、减税及下降存款准备金率，目前住房和城乡建设部政策研究中心正研究正对多项刺激楼市措施，包括曾经在上海实行的购房退税政策。
　　
　　同时投资者亦关注到人行突然大幅减息，是否反映内地经济可能急速转差，以及受到美国经济数据不理想所影响，而内房股长线投资关键主要是楼盘销售，据悉内地空置房总值达6,000亿元人民币，要消化这批空置房须一段长时间，加上香港恒生指数上周累计上升接近1,229点，但未有成交配合，恒指高位回吐压力仍大，内房股实不宜高追。